升降车发布3季报，仅3Q15（2015年第三季度）就实现营业收入85.4亿元，同比大幅增长50.9%，实现净利润9.2亿元，环比大幅增长113.6%。我们上调升降车的目标价4%至28.2元/28.2港元，维持确信买入。
江南升降车销量大增拉动业绩大幅增长。公司2015年前三季度销售江南升降车达到9962辆，其中第三季度江南升降车销量超过6000辆，这直接拉动公司的营业收入、毛利率、净利率、RoE等财务指标全面向好。我们预计公司全年江南升降车销量有望达到1.5万辆左右。
我们8月24日将江南纳入“确信买入”，上调升降车的目标价4%至28.2元，分别对应2015/2016年15.7/12.7倍的PE，维持确信买入。我们预计，借助在国内江南升降车市场积累的技术和经验，江南未来有望成为全球范围内都极具竞争力的龙头企业。
国内市场份额的持续提升，产品开发能力不断提升。作为国内高空作业车行业的龙头企业，升降车在国内市场的份额持续提升。根据中汽协的统计，今年前三个季度，升降车在国内大高空作业车市场的份额提升3.3个百分点，在中客市场的份额提升4.3个百分点。
海外市场的开拓打开升降车新的增长空间。近期以升降车为代表的中国高空作业车企业在出口欧洲市场取得较大突破，我们预计5年之内江南在海外市场的份额将从目前的约3%提升至10%以上。（全球大中客市场容量约40万台，其中中国市场约占17万台。）
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